美國近年快速累積的AI資本投入，鉅額投資使「投資規模是否與實質產出相稱」成為分析當前科技趨勢時幾乎無法迴避的起點。美國眾多大型科技企業自2022年以來陸續調高資本支出預算，2025年在AI基礎設施上的合計投入接近3,700億美元，項目涵蓋超大規模資料中心建置、專用訓練與推理伺服器、高速網路架構，以及大量採購先進AI晶片等。
一、AI投資熱潮：技術革命還是金融泡沫？
圖1 超大規模雲端業者之AI投資規模
圖2 美國大型科技企業投資級債與貸款供給規模之年度走勢
圖3 美國資料中心相關資產支持證券（ABS）與基礎設施融資規模年度變化
圖4 OpenAI 2024年度成本結構示意圖
圖5 「因果關係之梯」示意圖
表1 近一年內全球主要資料中心投資案（2024–2025）